周五（10月10日），马来西亚衍生品交易所棕榈油主力合约收于4546林吉特/吨，单日下跌0.98%，但本周累计涨幅达2.34%，实现连续两周上行。盘中价格在技术指标区间内震荡，布林带中轨位于4565林吉特附近，MACD柱状线收窄至16.04，显示多空力量处于胶着状态。

尽管周线收涨，市场仍面临短期利空压制。9月末库存已连续第七个月攀升，增至近两年高位，远超市场预期。MPOB报告偏空，库存水平显著高于市场预估。这一数据直接导致周五盘中价格回调。

然而，印尼的能源政策为市场注入长期信心。该国宣布将于2026年下半年推行B50生物柴油计划，预计需额外消耗530万吨毛棕榈油。印尼的B50计划正在形成价格支撑。若该计划全面落实，印尼明年可能完全停止柴油进口，从根本上重塑棕榈油供需格局。

关联市场：外部环境施压

竞争性油脂品种表现分化。大连商品交易所豆油主力合约微涨0.1%，而棕榈油合约下跌0.78%；芝加哥期货交易所豆油价格同步回落0.77%。原油市场方面，地缘政治风险溢价消退导致国际油价隔夜下跌约1.6%，削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力。此外，林吉特对美元汇率贬值0.19%，虽略微提升棕榈油出口竞争力，但未能完全抵消库存压力。

机构观点：短期承压与长期潜力的拉锯

知名机构分析认为，当前市场正处于“近弱远强”格局。马来西亚库存高企与原油疲软共同构成短期阻力，但印尼生物柴油政策可能在未来18个月内引发结构性供应紧张。值得注意的是，若油价持续走弱或马来西亚产量超预期恢复，可能延缓价格上行节奏，但政策驱动的需求扩张将成为长期定价核心。

本内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。